Methoden und Strategien für eine wertorientierte Unternehmensführung

Betriebliche Finanzwirtschaft und Unternehmensstrategie einstmals getrennte Handlungsfelder sind in den letzten zwei Jahrzehnten eine Verbindung eingegangen – und das mit großer Wirkung.

Die Unternehmensfinanzierung ist nicht mehr ausschließlich die Domäne der Finanzvorstände, und die Unternehmensstrategie fällt nicht länger in die alleinige Zuständigkeit des Vorstandsvorsitzenden. Die Akteure am Finanzmarkt beteiligen sich über fremdfinanzierte Unternehmenszukäufe, feindliche Übernahmen und Kämpfe um Stimmrechtsvollmachten immer stärker am operativen Geschäft. Zugleich machen Vorstände ihre Unternehmen durch Fusionen und Übernahmen, Umstrukturierungen, Leveraged Buyouts, Aktienrückkäufe und Ähnliches zu aktiven Teilnehmern an den Finanzmärkten.

Diese neue Wirklichkeit stellt Führungskräfte vor eine zusätzliche Herausforderung: das wertorientierte Management. Wie nie zuvor gilt es für die Manager im Unternehmen, die Unternehmens- und Geschäftsbereichsstrategien wertsteigernd zu gestalten. Um im verwirrenden Zusammenspiel von Strategie und Finanzierung Handlungsalternativen zu identifizieren, benötigen sie systematische und zuverlässige Methoden.

Warum dieses Buch?

Unterstützung bietet den Akteuren in dieser Situation das Buch "Unternehmenswert", das erstmals im Jahr 1990 als "Valuation – Measuring and Managing the Value of Companies" erschien und vor kurzem in der dritten deutschen Fassung im Campus Verlag herauskam.

"Valuation" – ursprünglich ein Bewertungshandbuch für McKinsey-Berater – entwickelte sich sehr schnell zu einem hilfreichen Begleiter für die Unternehmenspraktiker. Nach wie vor steht in diesem Buch die praktische Anwendung im Vordergrund. Und so sind die Zielgruppe damals wie heute Manager, die in ihren Unternehmen das Ziel der Wertsteigerung verfolgen möchten.

Die dritte Auflage hält an der bewährten Gliederung des Buches in drei Teile fest: Der erste Teil liefert eine Managementsicht auf die Unternehmensbewertung und die Steuerung des Unterneh- menswerts. Der zweite Teil stellt die Einzelschritte der Bewertung eines Unternehmens dar. Der dritte Teil schließlich befasst sich mit komplexeren Bewertungsproblemen und Sonderfällen.

Was ist neu an der dritten Auflage?

In den zehn Jahren zwischen der ersten und dritten Auflage haben die Autoren bei ihrer Beratungstätigkeit viele Erfahrungen in der praktischen Anwendung der Unternehmensbewertung sammeln können und umfangreiches Feedback von Lesern erhalten. Ausgehend von diesen Erkenntnissen haben sie die zentralen Kapitel umfassend umgeschrieben und mit den für Manager und Analysten wesentlichen praktischen Details angereichert. Auch die meisten Beispiele und empirischen Analysen sind auf den neuesten Stand gebracht.

Sechs Kapitel sind neu hinzugekommen. Im ersten Teil sind es zwei: der Überblick über die Prinzipien der Wertschaffung und ein umfassender Bezugsrahmen für die Einordnung verschiedener Instrumente der Erfolgsermittlung. Erweitert wurden auch die Bewertungsbeispiele im dritten Teil. So gibt es separate Kapitel für die Bewertung von Internet-Unternehmen, konjunkturabhängigen Unternehmen, Versicherungsgesellschaften und Unternehmen in Schwellenmärkten.